3月以来PVC市场先扬后抑，价格重心上移，原料价格整体上涨，电石及乙烯涨幅较小，VCM到货价格涨幅偏大，不同工艺企业盈利略有差异。电石法PVC以及外购乙烯的PVC企业盈利整体有所改善，外购VCM的PVC企业盈利减少。具体分析如下。

外购电石的PVC企业盈利尚可

3月以来PVC价格先扬后抑，中旬开始出现去库拐点，基本面得到改善，期间市场受到原油价格的剧烈波动以及运输等影响，PVC价格存在一定的波动，但价格重心整体上移。而原料电石供应趋紧，电石价格从3月中旬开始止跌略涨，PVC成本也跟随提升。整体来看电石法PVC盈利表现尚可。

后期外购电石的PVC企业成本压力预计变化不大，电石成本或将略降，供应较为平稳，电石价格或将平稳，而PVC市场谨慎乐观，预计盈利仍将表现较好。

自备电石企业（PVC+电石）盈利有所改善

3月自备电石的PVC企业盈利有所改善，一方面电石成本先降后升，变化不大，另一方面PVC整体均价走高。自备电石的PVC企业占全国PVC总产能的50%以上，短期内兰炭价或将略降，电价预计变化不大，PVC谨慎乐观，预计内蒙一体化企业盈利仍有略改善预期。

进口VCM工艺企业盈利下降

3月进口VCM到货价格增加，同时乙烯法PVC价格震荡上涨，进口VCM企业盈利逐步下降。以华东进口VCM企业为例，3月10日盈利313元/吨，3月17日盈利略降至221元/吨。

未来1-2周进口VCM到货价格将继续上涨，进口VCM的PVC企业成本继续上升，PVC价格存在一定上行预期，但幅度不大，预计进口VCM企业盈利仍有略降可能。

外购乙烯法PVC企业利润较好

3月乙烯价格继续略涨，较月初累积上涨300元/吨，而乙烯法PVC价格整体价格重心上移，涨幅大于原料波动，外购乙烯的PVC企业盈利也有所提升，仍然属于PVC厂家中盈利优势最大的企业类型。

整体来看，PVC价格重心上移，原材料电石及乙烯到货价格上涨，行业整体盈利逐步改善，而VCM价格上涨明显，导致外购VCM的PVC企业盈利下降。短期内预计电石法以及外购乙烯的PVC企业盈利仍偏乐观，而外购VCM价格随着高价原料到货，盈利仍将下降。